Dentro da análise fundamental, existem dois fatores principais que influenciam o desempenho de uma ação: os lucros que a empresa gera e como os investidores os avaliam. Nesse contexto, uma forma de determinar o valor de uma ação é por meio de um índice financeiro conhecido como múltiplo Preço/Lucro “P/L” (em inglês P/E ratio). Neste tutorial, detalharemos os pontos mais relevantes que cercam essa útil métrica:
Quais são seus componentes? O P/E é calculado dividindo o preço de uma ação (“Preço”) pelo lucro por ação anualizado de uma empresa (“EPS”). O P/E pode ser construído com os lucros conhecidos nos últimos doze meses (Trailing P/E) ou com os lucros esperados para os próximos 12 meses (Forward P/E). Nesse sentido, o otimismo pode levar a uma expansão do P/E, sendo um período em que as percepções sobre uma empresa melhoram e, consequentemente, os investidores estão dispostos a pagar mais por cada unidade de lucro. Por outro lado, quando as expectativas dos investidores são negativas, eles buscarão pagar menos por cada unidade de lucro, causando uma contração no P/E.
Como analisar o P/E? Em primeira instância, é necessário observar se o valor do P/E está “alto” ou “baixo”, para eventualmente determinar uma avaliação absoluta, que nada mais é do que comparar aquele P/E atual com sua média histórica (10, 15, 20 anos). Para complementar a análise, o P/E atual da empresa deve ser comparado com o de empresas similares ou do mesmo setor, no que é conhecido como avaliação relativa. É importante observar que a interpretação do P/E pode variar, onde algumas indústrias têm múltiplos P/E acima da média devido ao seu potencial de crescimento, enquanto outros setores podem ter múltiplos P/E mais baixos devido à natureza mais madura ou cíclica de seus negócios.
O que observar no P/E? Não há conclusão absoluta por que seria necessário analisar, qual de seus dois componentes (preço da ação ou lucro) é o predominante. No entanto, deve-se garantir que um P/E “alto” seja sustentado por bons fundamentos e não por otimismo avassalador. Da mesma forma, preste atenção àquelas empresas que têm um P/E “baixo”, o que pode ser erroneamente interpretado como uma oportunidade, quando na verdade reflete falta de catalisadores e pouco interesse dos investidores.
Por fim, o múltiplo P/E pode nos dizer muito sobre a percepção geral que os investidores têm sobre uma ação, sendo uma ferramenta que ajuda a detectar oportunidades (avaliação barata) ou riscos potenciais (avaliação cara). No entanto, antes de emitir uma conclusão sobre uma empresa para efeitos de decisão de investimento, essa análise de avaliação deve ter sido complementada com um profundo conhecimento do modelo de negócio, situação financeira, estratégia de crescimento e experiência da equipe de gestão.
