A inflação geral desacelerou em março após registrar alta mensal de 0,1% no índice de preços ao consumidor (IPC), com alta de 0,4% observada em fevereiro, contrastando positivamente com a expectativa de consenso de 0,2%. Diante desse contexto, a inflação anual atingiu uma taxa de 5,0% (6,0% em fevereiro e 5,1% estimado)
No geral, novamente o índice de habitação (shelter) (+0,6% mensal e +8,6% anual) foi de longe o que mais contribuiu para o aumento mensal do índice. Essa categoria representa cerca de um terço do IPC, portanto representa um fator muito importante para o Fed. Isso mais do que compensou a queda do índice de energia, que diminuiu 3,5% ao mês e 6,4% ao ano. Também surpreendeu positivamente que o índice de alimentação tenha se mantido inalterado em março, com a subcategoria alimentação no domicílio caindo 0,3% em sua variação mensal (+8,4% anual). Essa é a primeira queda registrada por esta subcategoria desde setembro de 2020.
Por outro lado, o índice que exclui alimentos e energia, ou seja, o núcleo da inflação subiu 0,4% em março, o que representou leve queda em relação à alta de 0,5% em fevereiro. Com isso, a variação anual ficou em 5,6% (5,5% em fevereiro e 5,6% estimado). Além do aumento dos custos de habitação acima referido, registaram-se também aumentos nos custos com seguros de veículos, passagens aéreas, móveis e equipamentos domésticos e veículos novos. Por outro lado, os gastos com saúde, assim como com automóveis e caminhões, apresentaram quedas no mês.
Esses números, de certa forma, corroboram que o processo de desinflação continua, embora ainda haja um longo caminho a percorrer, principalmente naquelas categorias consideradas mais persistentes “sticky”, como aluguéis “shelter”, serviços de transporte, atividades recreativas, vestuário, devido à defasagem com que seus preços se ajustam. Levando em conta esse mix de fatores, bem como a solidez dos dados de emprego de março (+236 mil empregos contra 230 mil esperados), a perspectiva de que o Fed eleve a taxa de referência em 25 pontos-base em maio permanece latente. Hoje, o consenso assume uma probabilidade de 65% para que isso ocorra.
